図源：図虫創意は2024年が終わりに近づいているが、「ロレックスたち」はまだ値下げの暗雲から抜け出せていない。この半年、ベテラン中古腕時計販売家、贅沢小主時計行創業者の沈正奇氏は下落が止まらない腕時計相場に慣れており、「市場購買力は弱まっている」。縮小を続けてきた腕時計消費は、ロレックスやアイビーなどの「硬貨」を倉庫に灰を積ませ、沈正奇氏ら中古時計商たちは「今は以前よりもずっと販売率が低くなっている。ここ3カ月、入庫が半年を超えた腕時計は、総在庫の33%を占めている。同時にこれらの腕時計の当初の買収価格は現在の市場価格に比べて、一般的に15%から20%の赤字だ」と述べた。沈正奇氏によると、これは「恐ろしい数字」である。以前の90%の在庫回転日数は15日を超えません。売れないのは中古時計だけではありません。スイス時計工業連合会によると、今年10月のスイス腕時計全体の輸出額は前年同期比2.2%減の23億4300万スイスフラン（約193億7000万元）だった。輸出先を見ると、瑞表の対中国輸出額は下落が続いている。中国本土と香港の瑞表輸出額は38.8%と14.8%の前年同期比下落幅で下落した。1月から10月にかけて、両地の輸出額は前年同期比26.2%と19.8%下落した。高価な腕時計は倉庫で灰になり、中古時計商は勢いに乗って倉庫を補充した。過去数年の社交的な文脈の中で、ロレックス時計はすでに単なる商業ブランドの範疇を超えて、独特の社交と文化の記号となっている。それをつけている人は、成功とセンスのあるラベルを貼られやすいことが多く、多くの人も「夢の時計」と見なしています。しかし、ロレックスの生産量は非常に限られており、コーナーの入り口に長い列ができているのは不思議ではない。人気のあるデザインを買うには、1年以上並んでいたり、もっと長く並んでいたりします。不均衡な需給関係が繁栄する中古腕時計取引市場を生んだ。コーナーの小売価格の数倍も高い「重金」を落として人気ロレックスを手にする人が多い。2022年初め、公衆衛生事件は世界のぜいたく品消費の危険回避感情を急増させ、23.19万元で販売されたロレックスの黒丸迪通納は、わずか数カ月で中古取引価格が31.9万元に高騰した。これは消費者たちに、このような腕時計を持っているのは、永遠に値下がりしない金券を手にしているようなものだとますます信じさせている。しかし、贅沢腕時計相場は2022年下半期から急降下している。世界の中古腕時計取引プラットフォームWatchChartsのデータによると、ロレックス腕時計の中古市場での取引価格を評価するための指数は2022年3月14日に30199ドルの高値に達したが、今年12月5日には20853ドルに下落し、これまでの高位に比べて30%以上下落し、2021年以来の低水準となった。ぜいたく品業界の評論家で投資家のダニー・ヤング氏は、現在のぜいたく腕時計2級市場は間違いなく「買い手市場」であり、中古市場でのロレックスの価格はさらに下がる見通しだと述べた。軟調な相場は中国の中古腕時計販売家に影響を与えた。沈正奇氏は2023年に150万元の大損をしてアイビーロイヤルオークシリーズの腕時計を販売したことがある。現在では似たような価格の暴落はあまり見られなくなっているが、人気の腕時計の価格は下落を続けている。これに先立ち、オメガなどのブランドを持つスイスの時計大手スウォッチのニック・ヘイク最高経営責任者は、中国の消費者は価格に敏感になっていると述べた。沈正奇氏も、かつて一攫千金の豪客たちは、高価な腕時計への受け入れ度がますます低くなっていることを発見し、「腕時計の消費は低下している。客単価が下がっているだけでなく、多くの客が高価な時計を低価格の時計に置き換え、現金化した資金を他の投資に使うようになった。腕時計を複数持っている顧客も、高価な時計を投げ売りしている」と話した。この半年間、彼が経営していた腕時計の商売の売上高は前年同期比20%から30%下落した。しかし、沈正奇氏は、低価格腕時計の利益率が相対的に高いため、彼らの利益率はかえって半年前より向上したと述べた。「コスト1万元の腕時計は、1.2万元で販売しています。買収価格は10万元の腕時計で、販売価格も10.5万元にすぎません。利益率はそれぞれ20%と5%です」。現金の貯蔵が比較的十分であるため、沈正奇は倉庫を補充し続け、高価な在庫腕時計の保有コストを下げている。ロレックスが退場して商売を奪うと、腕時計販売店が儲かるのはさらに難しくなり、沈正奇などの中古腕時計業者よりも、倉庫を補充することでコストを柔軟にコントロールすることができ、ブランド腕時計の販売店たちはそれほど幸運ではない。ロレックスたちが中古市場で天価を売ると同時に、多くの腕時計販売店は「おかゆを飲む」しかなかった。ロレックス、江詩丹頓、オメガなどの腕時計ブランドの販売店として、盛時株式は株式募集書の中で明らかにしたことがあり、2020年、会社の売上高は100億元を突破したが、会社の純利益率はわずか5.6%だった。腕時計小売業界に就職した劉真氏は時代財経について、2020年以来、繁栄しているように見える腕時計市場には消費バブルが存在し、すでに供給が実際の需要を上回る傾向にあると直言した。当時、贅沢な腕時計ブランドやディーラーたちは「品切れ」と「供給不足」の喜びに浸っていた。このような腕時計のディーラーたちは一般的に複数のブランドを代理している。人気のある時計を買うには、配荷が業界の暗黙のルールになっている。時代財経によると、販売されているのは本ブランドの売れていないデザインだけでなく、競合ブランドの製品もある可能性があるという。また、消費者は時代財経に対し、ロレックスの腕時計を購入する際に、伯爵ブランドのジュエリーを消費するよう求められたことがあると明らかにした。しかし、知らず知らずのうちに、これらのブランドにもより大きな需要バブルが出現することは避けられず、「実際の需給関係が歪められている」。それに伴い、腕時計ブランドがよりハイエンドに進出する戦略であり、主に頻繁な値上げや高級デパートへの進出が含まれている。「多くのブランド腕時計の価格は近年30%以上上昇しており、IWC万国などのブランドの一部の製品の価格はロレックスを超えている」。劉真氏によると、沛納海ブランドが環境保護材料を採用した表金価格はさらに誇張されているという。しかし、下流市場のバブルが減少し、需要が理性に戻るにつれて、ブランドやディーラーたちの経営圧力も増大した。暦峰グループが発表した2025年度上半期の業績（2024年9月30日現在）によると、江詩丹頓、IWC万国などのブランドが所在する腕時計部門の売上高は前年同期比16%下落し、うち第2期（9月30日現在）の売上高は19%下落した。同グループのJohann Rupert会長は、瑞表業界はハイエンド腕時計市場の衰退に対応するために減産すべきだと述べていた。劉真は国内の腕時計販売店たちのために勘定を計算し、「多くの腕時計ブランド販売店が商品の割引を受けている。オフラインの客足が暖かくなるにつれて、デパートのボタンも8%から12%に達し、人手などの固定償却を加えて、もし腕時計の販売価格が小売価格の8割引以上になれば、すでに非常にストレスがあることになる」と述べた。2023年8月、ロレックスは腕時計販売店のボゴール（Bucherer）を買収し、ボゴールの中国市場を通じて買収すると発表した。同年4月、百達翡麗は世界販売ネットワークを再編する計画を発表し、ディーラーネットワークの約30%削減を指摘した。業界人から見れば、腕時計ブランドが緊縮した市場でより大きなケーキを分けようとしていることを意味している。劉真氏は、ブランド市場戦略の調整でディーラーたちの生存空間がさらに圧迫され、将来的に閉店することが多くなると指摘した。ハイエンド腕時計市場の需要が低迷している現在、腕時計ブランド、ディーラーたちは市場に再適応するために積極的に調整している。腕時計界のヘッド企業として、歴峰グループはすでに会社の経営戦略を調整し、高級ジュエリー分野に業務を再フォーカスしている。（回答者の要求に応じて、文中の劉真は仮名）
